好问题！ 搞清楚了这个问题，就能顺势想明白为什么疫情都放开了，经济还越走越弱。
然而高赞回答却不够正确，他说： 贬值因为印钱太多，通缩因为钱没到老百姓手上。
后半句是对的，但前半句不对。 直觉上，你会觉得钞票印得越多就越不值钱。 但实际上，钱是流通概念——只有流通中的货币，才参与对币值的定价。
如果一个经济体发了很多钱，但是大部分都沉积下来，没有形成流通是不会构成贬值压力的。
我们这些年确实印了很多钱，但大部分钱被少数人给囤起来了。 要么像《人民的名义》中那样，放在床底：
要么被存在银行账户，没有通过投资和消费进入到流通领域：
总之，印钱多，并不是贬值的真正原因。
这个逻辑有点反直觉，我举个例子来说明一下。
黄渤的电影《一出好戏》还记得吧？ 一群人流浪到了荒岛，组成一个原始社会。
有一个鸡贼的张总，用扑克牌做货币，来启动最初的商品交换。 他说整个岛上只有两副扑克牌，来证明货币的稀缺性。
但实际上，他手上有很多牌，因为张艺兴发现自己手上有4个红桃2，那肯定不止2副牌嘛。
为什么其他人没发现？ 因为岛上的物价没涨。
一开始他们每天只能抓10条鱼，后来熟练了，每天能抓100只。
这个过程中，张总是缓慢拿出自己的牌，而不是一股脑儿全拿出来的。
所以即便张手上藏的牌再多（M2高，印钱多），但只要不在流通领域，都不会便物价上胀（发生通胀）
张总藏的牌，就相当于在银行账户或者床底沉积的钱，没有进入流通，就不会影响物价。
汇率的关系是，货币A-商品-货币B
对应到现实中，就是我们出囗商品给美国，换美元。 拿到美元再换回人民币，在国内投资、扩产。
整个过程就相于抛美元增人民币，所以顺差国的货币通常是有升值压力的。
但为什么人民币还贬值了呢？ 因为人民币资产的收益率太低！ 假设现在出现了另一个岛，收率更高，张总想去那个岛上搞投资，他就会把手里的牌全成那个 岛的货币。
他一股脑儿全部抛出这些牌，那牌就贬值了。
现在美国就相当于另一个岛，美元加息，使美元资产收益率更高，吸引了全球的资金流入 ，这才 是rmb相对美元贬值的真正原因，也是最直接的原因。
美国现在的无风险利率是5.5％：
而国内的定存利率还不到2％， 3％的利差摆在这里，再加上汇率贬值的浮动收益，要是没有外汇管制，会发生什么，大家可以自行脑补。
好了现在问题变成了一为什么国内收益率低？
因为钱没发到老百姓手上，贫富分化严重。
也就是说，汇率贬值和通缩的原因是同一个，都是货币分配机制出了问题，使钱流向了不缺钱的 人，使债务流向了打工人。
通缩是因为大部分人没钱，这很好理解一一没钱，就没有消费能力，大家都没钱，市场就会陷入萧条。
总需求锐减，那你生产什么都卖不出去，就会亏损，于是投资的风险扩大，收縮小，这就体现为资本收益率下降。
因为你不管是信吒也好，理财也罢，最终都要依托实体经济，来进行财富蛋糕的切割。
比如暴雷的那个中融信托，买的资产都是房企的理财或高息债。
房企得卖得出房，才能兑付，不是么？
但也得老百姓有钱，才能买得起房呀！ 买不起房，房地产的高息杠杆就得崩，顺带着崩掉了绑定其中的一系列理财。
从资本市场看这就是投资收益不靠谱！
现在老百姓什么情况？
老百姓都在主动去杠杆！
房地产最大的作用，就是杠杆放大版的印钞机。
而且其债务循环非常有问题，因为它就是典型的便债务流向打工人，使货币流向少数人的循环结 构。
知道什么叫负债么？负债就是承诺未来要负责！
从这个角度讲，不光贷款是负债，结婚、生育都是负债，都是承诺未来持续努力，献祭自己的劳动成果。
然而现在年轻人不婚不育不买房，笼统地说，都是主动去杠杆的行为。
所以问题说来说是一个一一分配不合理，钱没给到老百姓。
欲救汇率、救消费，必须先救老百姓，去提高劳动收入，提高就业，落实劳动法，降低生活成 本。
还救房地产的话，只会让问题越来越严峻。
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